行業(yè)動態(tài)
我國農(nóng)藥行業(yè)大而不強 突圍在路上
一、全球農(nóng)藥市場穩(wěn)定增長
農(nóng)藥需求剛性，必不可少，保障人類持續(xù)增長的食品需求。2018年全球農(nóng)藥市場規(guī)模575.6億美元(+6%)，其中除草劑246.1億美元(增長5.9%，占比42.7%)、殺菌劑163.2億美元(增長4.7%，占比28.4%)、殺蟲劑145.5億美元(增長7.6%，占比25.3%，但過去五年增速為0.2%)，亞太(增長7.2%，占比30.4%)、拉丁美洲(增長11.1%，占比24.7%)、歐洲(下降3%，占比20.8%)占據(jù)主要市場，巴西、美國、中國、日本、印度占據(jù)TOP5，預(yù)計2023將達667億美元，五年CAGR達3%。
技術(shù)、環(huán)保、登記壁壘高。持續(xù)追求高效、低毒、環(huán)境友好的農(nóng)藥，目前40多大類，600種有效成分，登記銷售制度，監(jiān)管嚴格。新的有效成分研制難度加大(十六萬分之一)，投資費用高(平均3億美元)，研制到銷售周期拉長(11年以上)，也極大提高了行業(yè)壁壘。
二、我國農(nóng)藥大而不強，突圍在路上
成長迅速，全球產(chǎn)業(yè)鏈重要一環(huán)：我國農(nóng)藥行業(yè)起步晚，但已成為全球第一大農(nóng)藥生產(chǎn)國，對外出口比例70%以上，第三大消費國。
環(huán)保安監(jiān)入園，產(chǎn)業(yè)升級。2019年1-5月農(nóng)藥原藥產(chǎn)量86.6萬噸，同比-21.9%，對外出口67萬噸，出口比例77.4%。我國農(nóng)藥行業(yè)小散亂問題突出，研發(fā)能力不足，距離《農(nóng)藥工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》和《石化和化學工業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020)》制定的發(fā)展目標還有較大差距。2019年3.21響水特別重大事故，農(nóng)藥大省江蘇出臺《江蘇省化工行業(yè)整治提升方案》，催化行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級加速。
2018年我國農(nóng)藥出口80.7億美元，其中對美出口13.1億美元，目前列入加征關(guān)稅清單的農(nóng)藥產(chǎn)品約3億美元。短期看，預(yù)計出口數(shù)據(jù)較差。但由于各國對農(nóng)藥行業(yè)普遍采用嚴格登記制度，導(dǎo)致轉(zhuǎn)口貿(mào)易、更改供應(yīng)商面臨較大障礙。全球農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈分工格局已基本形成，2-3年內(nèi)中國原藥市場難以完全被替代，前期美國將草甘膦、草銨膦、麥草畏移出2000億美元加征關(guān)稅清單。
三、行業(yè)催化因素
1、農(nóng)藥行業(yè)估值，整體十年低位。
2、2019年將啟動第二輪環(huán)保督察，至2021年結(jié)束，2022年開展“回頭看”，督察范圍進一步擴大。
3、2017 年農(nóng)藥制造固定資產(chǎn)投443.48億元，同比下降13.48 ，向龍頭集中。
4、油價中樞向上。
5、2011年至今，農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)歷八年多慢熊，2019年玉米 、大豆、棉花食糖、菜籽油的庫消比明顯小于近十年均值，近期受益全球流動性寬松預(yù)期，中美貿(mào)易摩擦等因素影響，大豆、玉米價格表現(xiàn)強勢。
6、農(nóng)藥在農(nóng)作物總成本中占比較小(不到5%)，對價格不敏感。7、“幺蛾子”等病蟲害催化。
四、投資建議
農(nóng)藥需求剛性，必不可少，保障人類持續(xù)增長的食品需求。2018年全球農(nóng)藥市場規(guī)模575.6億美元(+6%)，其中除草劑246.1億美元(增長5.9%，占比42.7%)、殺菌劑163.2億美元(增長4.7%，占比28.4%)、殺蟲劑145.5億美元(增長7.6%，占比25.3%，但過去五年增速為0.2%)，亞太(增長7.2%，占比30.4%)、拉丁美洲(增長11.1%，占比24.7%)、歐洲(下降3%，占比20.8%)占據(jù)主要市場，巴西、美國、中國、日本、印度占據(jù)TOP5，預(yù)計2023將達667億美元，五年CAGR達3%。
技術(shù)、環(huán)保、登記壁壘高。持續(xù)追求高效、低毒、環(huán)境友好的農(nóng)藥，目前40多大類，600種有效成分，登記銷售制度，監(jiān)管嚴格。新的有效成分研制難度加大(十六萬分之一)，投資費用高(平均3億美元)，研制到銷售周期拉長(11年以上)，也極大提高了行業(yè)壁壘。
二、我國農(nóng)藥大而不強，突圍在路上
成長迅速，全球產(chǎn)業(yè)鏈重要一環(huán)：我國農(nóng)藥行業(yè)起步晚，但已成為全球第一大農(nóng)藥生產(chǎn)國，對外出口比例70%以上，第三大消費國。
環(huán)保安監(jiān)入園，產(chǎn)業(yè)升級。2019年1-5月農(nóng)藥原藥產(chǎn)量86.6萬噸，同比-21.9%，對外出口67萬噸，出口比例77.4%。我國農(nóng)藥行業(yè)小散亂問題突出，研發(fā)能力不足，距離《農(nóng)藥工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》和《石化和化學工業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020)》制定的發(fā)展目標還有較大差距。2019年3.21響水特別重大事故，農(nóng)藥大省江蘇出臺《江蘇省化工行業(yè)整治提升方案》，催化行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級加速。
2018年我國農(nóng)藥出口80.7億美元，其中對美出口13.1億美元，目前列入加征關(guān)稅清單的農(nóng)藥產(chǎn)品約3億美元。短期看，預(yù)計出口數(shù)據(jù)較差。但由于各國對農(nóng)藥行業(yè)普遍采用嚴格登記制度，導(dǎo)致轉(zhuǎn)口貿(mào)易、更改供應(yīng)商面臨較大障礙。全球農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈分工格局已基本形成，2-3年內(nèi)中國原藥市場難以完全被替代，前期美國將草甘膦、草銨膦、麥草畏移出2000億美元加征關(guān)稅清單。
三、行業(yè)催化因素
1、農(nóng)藥行業(yè)估值，整體十年低位。
2、2019年將啟動第二輪環(huán)保督察，至2021年結(jié)束，2022年開展“回頭看”，督察范圍進一步擴大。
3、2017 年農(nóng)藥制造固定資產(chǎn)投443.48億元，同比下降13.48 ，向龍頭集中。
4、油價中樞向上。
5、2011年至今，農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)歷八年多慢熊，2019年玉米 、大豆、棉花食糖、菜籽油的庫消比明顯小于近十年均值，近期受益全球流動性寬松預(yù)期，中美貿(mào)易摩擦等因素影響，大豆、玉米價格表現(xiàn)強勢。
6、農(nóng)藥在農(nóng)作物總成本中占比較小(不到5%)，對價格不敏感。7、“幺蛾子”等病蟲害催化。
四、投資建議
盡管2019年以來，農(nóng)藥價格指數(shù)持續(xù)下滑，但考慮行業(yè)估值低位，環(huán)保、技術(shù)、園區(qū)、登記壁壘高，產(chǎn)業(yè)升級，集中度提高，供給側(cè)邏輯較強，疊加需求側(cè)農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，后續(xù)農(nóng)藥價格有望修復(fù)。
- 上一條：
- 沒有了
13603024855
關(guān)注我們